排放规则 EV转变将刺激汽车引擎的兼并和收购

法兰克福/底特律 - 行业高管和家表示，汽车行业对能够满足新的抗污染要求的内燃机技术价值的日益了解可能会在未来两年推动整合浪潮。

自大众汽车于2015年发现作弊污染测试以来，合并和收购一直停滞不前，导致全球收紧排放法规，从而抑制了汽油和柴油技术的价值。

但行业专家表示，市场开始将能够满足新排放标准的公司与那些努力实现这一目标的公司分开，这可能会缩小买家和卖家之间在未来12-24个月内的价格预期差距。

汽车行业几乎停止开发下一代内燃机，因为有限的资源用于建造电动和自动驾驶汽车。

然而，电动汽车仍然是一个利基产品，仅去年全球销售的8600万辆汽车中仅有126万辆(或1.5%)，分析师预测，在电动汽车出现临界点之前，它将是未来十年的中期。超过燃烧引擎的变体。

德意志(Deutsche Bank)欧洲汽车联合主管莱因哈德•库恩(Reinhard Kuehn)表示，这意味着仍然需要符合排放标准的内燃机，因此制造商和供应商能够提供可能看到估值恢复的产品。

“与此同时，与此斗争的供应商仍将是一个难以出售的产品，”Kuehn说。

同时，由于汽油和柴油发动机的生产能力被削减，供应商之间合并的动力应该会增加，家们认为。

德国大众汽车是最大的汽油和柴油发动机制造商之一，已表示将在2026年开发出最新一代内燃机，而竞争对手福特上个月表示将关闭欧洲的两家发动机工厂。

高盛公司董事总经理阿克塞尔·霍弗说：“随着电动汽车的兴起和行业的数字化，与燃烧发动机相关技术的公司 - 曾经令业界羡慕 - 正在萎缩。”

“你会期望有人进来并巩固以从规模经济中受益。”

大众现在警告其供应商准备采用行业范围的解决方案来减少内燃机制造，因为它会增加电动汽车的批量生产。

该公司正在重组16家工厂以建造电动汽车，并计划在2023年中期开始生产斯柯达，奥迪，大众和西亚品牌的33种不同的电动汽车，从而改变该行业的供应链。

大众汽车的采购负责人Stefan Sommer告诉路透社说：“让工厂只能以40%的容量运行是没有意义的。” “汽车工业有义务发展结构以巩固内燃机资产，决定将某些活动捆绑在哪里。”

“如果我们最终得到不受控制的破产，那将对整个行业造成问题，”他说。

不匹配

咨询公司AlixPartners表示，欧洲有超过120家工厂生产内燃机组件。

德国汽车工业协会VDA表示，仅德国就有436,000个工作岗位与建造汽油和柴油发动机有关。

对合规内燃机资产的需求已引发汽车制造商自身的整合 - PSA集团于2017年收购通用汽车的欧宝业务受到该问题的推动。

“随着排放法规变得越来越严格，特别是在欧洲，一些制造商在开发兼容发动机的能力方面落后了，” 宝马汽车开发负责人Franciscus van Meel 告诉路透社。

直到最近，由于对估值的分歧挥之不去，交易仍然难以做到。

知情人士表示，集团达纳公司于2018年底推出了其欧洲头垫片业务的销售，这是内燃机的关键部件。在的帮助下，它邀请了申办者出价，但由于兴趣不大，几周后撤回了拍卖。

出售德国密集的Ifa集团，一家主要用于内燃机动力汽车的轴制造商，在一年前宣布，但从未超过终点线。知情人士说，在为数不多的追求者中，是万向，但定价差异无法克服。

“主要问题是买家和卖家的价格预期不符，”毕马威合伙人Juergen Schlangenotto表示。

“卖家通常说：我有强劲的订单和良好的利润，因此我希望估值为EBITDA(年度核心收益)的6倍，而买家表示没有长期增长，所以我付了4倍。”

对内燃机资产感兴趣的新测试将是销售发动机零件和齿轮箱零件制造商Tekfor。据知情人士透露，私募股权所有者KKR正在与买家进行谈判。

动力传动系统供应商Dana的首席执行官詹姆斯卡姆西卡斯认为，内燃机(ICE)的需求可能会持续多年。

他告诉路透社说：“人们对内燃机即将消失的程度略微过分了。”

“如果有的话，我是一个非常强烈的倡导者，它将成为未来15年的混合世界。上次我检查时，仍然需要一个ICE。”

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