摩根士丹利将AAPL目标价下调至156美元

摩根士丹利(Morgan Stanley)调高了2021年和2022年苹果服务部门的收入预期，但将APL的目标价格下调至156美元，以反映投资者对苹果公司同行的乐观看法。

在AppleInsider看到的给投资者的说明中，首席分析师Katy Huberty将她已经超出市场平均预期的服务收入估计值在2021年提高了3%，在2022年提高了5%。她补充说，她“越来越相信”华尔街服务公司对这些收入的预测两年太低了。

这位分析师现在预测，到2021年，苹果服务收入增长将比去年同期的+​​ 19%增长6点，至+ 22%，比市场预期高出近四点。

“保持与产品相关的其余估计不变，我们强劲的服务预测将21和22财年总收入估计分别提高1%，并将21和22财年(每股收益)分别提高1%和3%”，暴躁写道。

摩根士丹利(Morgan Stanley)修改后的服务前景基于两个因素，包括流量获取成本和Google向苹果支付的默认浏览器费用。根据新的回归方程式，她预测许可和其他收入为134亿美元，比先前的预测高16%。她说，到2022年，这一数字将达到156亿美元。

她写道：“重要的是，许可和其他领域是我们认为共识最被低估了服务收入增长的领域。”

在App Store上，Huberty指出，2021年3月这一季度的净收入同比增长了28%，与她先前的预测相符。该时期也标志着苹果连续第四个季度在App Store上实现了约30%的同比增长。

但是，Huberty说，很明显，大流行驱动的App Store增长正在放缓。她预计增长速度将在6月季度减速至20%左右，在9月季度下降22%，从而使2021年App Store的净收入总额同比增长约25%。

尽管收入增加，但服务业务中其他公司的股价没有变化，导致倍数减少。Huberty关注的是这种效应，称为“多重压缩”。

具体来说，过去两个月中同行的股票表现，主要是苹果公司与服务业相关的较高增长的同行，抵消了Huberty更高的收入和收益预期。多重压缩使摩根士丹利(Morgan Stanley)12个月APL的价格目标从先前的164美元降至156美元。

尽管自2021年第一季度以来，AAPL的股票表现落后标准普尔20点，但Huberty认为，将积极的收益修正为她认为将是强劲的第二季度收益报告，将推动其业绩回升。

该分析师维持她对苹果的超重评级。较低的156美元目标价格是基于部分和驱动的，基于Apple产品业务的5.7倍企业销售价值(EV / Sales)倍数和Apple Services业务的11.9倍EV / Sales倍数。这导致2022年EV /销售额目标隐含7倍，目标市盈率目标隐含33倍。

截至周二上午，AAPL的股票交易价格为126.68美元，在日内交易中上涨0.64%。

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