鉴于信贷周期风险已经显现了一段时间 因此规避风险并非没有道理

周四深夜，有消息传出，富兰克林邓普顿共同基金的六个债务计划正在清盘。迄今为止，开放式计划不允许任何新的投资和退出。这些计划还剩下什么。随着证券的出售，投资者将获得相应的回报。只有高风险的情况才需要采取此举。因此，很难对单个证券的恢复程度感到过于乐观。

这不是一个或两个或什至三个计划，六个计划已经关闭，目的是结束投资者。然后，还有动态资产分配基金，该基金投资于这些计划之一以进行债务分配。

管理层已表明爆发是赎回的诱因。但是，这六个计划的管理资产(AUM)流出始于2019日历年最后一个季度。可能通过这些计划对Essel Group公司的风险敞口。到12月底，其中四个计划的AUM降低了15%至30%。

然后，到2020年第一季度降价浪潮一波三起，导致所有这些计划至少形成一个或多个侧腰或将不良资产部分隔离开来。AUM持续下降。爆发是棺材的最后钉子，AUM在一个月内又下降了15-30%。

高度静态的债券市场，缺乏流动性的证券，没有有关风险管理的监管准则以及害怕的投资者，这些都是令人难忘的鸡尾酒。毫无疑问，是一个外部事件，加速了判决，但这种情况迟早会发生。

管理层引用了良好的基础投资组合，将原因转移到流动性事件而不是信贷问题。自2020年1月以来，六个计划中有五个一直在提供稳定至负的一年期收益。到目前为止，投资组合的应计部分仍无助于投资者的回报。这不是流动资金面临的一次性的负流动性调整问题;三个月以来一直保持一致。

交易结束后，将不会有现金流，也许应计制战略将接管。但是，投资者如何获得收益?清盘意味着该基金必须寻找买家并清算有价证券才能返还资金。在没有二级市场卖出的情况下，重点是标的公司在到期时偿还本金的能力。如果现金流是一个问题，他们可以简单地要求将债务展期，基金公司除了接受外别无选择。

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