【证券承销的三种形式】证券承销是指证券发行人将证券出售给投资者的过程，通常由证券公司或投资银行作为承销商来完成。证券承销的方式多种多样，根据不同的市场规则、发行方式以及承销商的责任不同，可以分为以下三种主要形式。
一、
证券承销是资本市场中重要的环节，其核心在于帮助发行人顺利筹集资金，并确保证券能够有效销售给投资者。根据承销商在发行过程中承担的责任和风险不同，常见的承销形式主要有三种：
1. 包销（Firm Commitment Underwriting）
承销商承诺购买全部未售出的证券，承担全部销售风险。这种方式对承销商要求较高，但能确保发行人获得稳定的资金。
2. 代销（Best Efforts Underwriting）
承销商仅尽力销售证券，不承担未售出部分的风险。这种方式对发行人来说风险较低，但可能无法保证全额募集资金。
3. 余额包销（Standby Underwriting）
承销商在发行后继续承担未售出证券的购买义务，适用于新股发行后的增发或配股情况。这种形式在一定程度上平衡了风险与收益。
这三种形式各有优劣，适用于不同的市场环境和发行人需求。选择合适的承销方式，有助于提高发行效率并降低市场风险。
二、表格对比
| 承销形式 | 定义 | 风险承担方 | 是否保证全额发行 | 常见用途 |
| 包销 | 承销商承诺购买所有未售出的证券，承担全部销售风险 | 承销商 | 是 | 新股发行、债券发行等 |
| 代销 | 承销商尽力销售证券，不承担未售出部分的风险 | 发行人 | 否 | 小规模发行、流动性差的证券 |
| 余额包销 | 承销商在发行后继续承担未售出证券的购买义务 | 承销商 | 是 | 增发、配股、再融资等 |
通过以上分析可以看出，证券承销的形式不仅影响发行人的资金筹集效果，也关系到承销商的风险管理能力。在实际操作中，发行人需根据自身情况和市场条件，合理选择适合的承销方式。